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减水剂行业未来发展趋势

 1.机制砂代替天然砂,减水剂迎机遇

    砂石是混凝土生产的重要原料,按照价格估算,其成本占原材料成本的50%以上。而近年来,由于国家环保、河道治理趋严,天然河砂开采受限,机制砂使用比例由2013年的68%提升至2018年的78%。而机制砂多由尾矿研磨而成,含水量以及和易性远不及天然河沙,因此机制砂的广泛使用,使得混凝土对于减水剂的要求逐渐提升。此外,由于每批次的机制砂性能统一性不及天然砂,混凝土的生产相较以往更需要专业技术人员在现场指导调配减水剂,单纯简单销售产品没有技术服务的公司越来越难以获得客户。减水剂行业服务属性及在产业链中的地位相较以往获得提升,技术实力雄厚的头部企业有望抢占更多市场份额。

机制砂占比显著提升

数据来源:公开资料整理

    2.下游集中度提升,大客户集采抬高准入门槛

    减水剂的终端客户主要是大型地产企业和基建项目对应的建筑企业,而近年来,随着融资政策趋严及单体项目规模提升,地产、基建行业呈现集中趋势,其中地产行业CR10(销售面积口径)由2014年的10.4%提升至2018年的18.1%,而由于头部客户对于战略合作伙伴资金实力、产品质量、成本等有着较高的要求,大客户开始越过代理商,直接对有实力的减水剂企业进行入库招标集采,大客户集采的蛋糕将主要由头部减水剂企业瓜分,大量只能外购母液进行简单调配的小企业将逐渐被淘汰。

2014-2018年房地产行业CR10提升

数据来源:公开资料整理

    3.“退城入园”或进一步清退小企业

    2016年以来,随着环保政策的趋严,中央政府陆续出台一系列化工企业退城入园政策。减水剂行业的母液合成环节是化学环节,需要有合格的环评手续,对于复配点要求是备案制。因此,减水剂企业(包括母液合成及复配企业)要求进入工业园区,甚至是专门的化工园区。由于工业园区往往对于企业规模以及污染排放有着一定要求,随着退城入园的执行,相当一部分规模小、环保能力不达标的小型减水剂企业将逐渐被清退,行业准入门槛提高,使得行业供给散乱的局面得到改善。

退城入园部分关键政策梳理